近阶段氧化铝期货价钱和抓仓双双更始高，究其原因，以基本面利多不断出现为主、宏不雅利厚情谊的映衬为辅，共同激发期价上行。一方面氧化铝自己短期供需错配的矛盾表示，近期国表里氧化铝原料端不踏实，而卑鄙电解铝在环保及水电等要素的影响下减产预期放松，导致氧化铝短期供需造成错配伦理小说网，基本面走强抓续成为焦点。另一方面，在流动性宽松布景下，大量商品市集受到更多照应，氧化铝期货盘面多头信心强化。

　　几内亚铝土矿出口受阻音尘的传出，是鼓动10月11日氧化铝期价强势高潮的蹙迫原因。近期，阿联酋各人铝业公司发布音尘称，其子公司几内亚氧化铝公司的铝土矿出口已被海关暂停。短期来说，即使该企业的矿石发运量减少，国内氧化铝厂仍不错凭借其他长单以及原料储备来应答缺口，影响有限。但该音尘的传播对市集情谊产生了权臣影响，几内亚雨季步入尾声，市集对矿石发运量慢慢复原平淡有一定预期。关联机构数据骄气，9月27日和10月4日当周，几内亚主要口岸铝土矿周度出港总量别离为196.32万吨、204.22万吨，连续两周回升，而阿联酋各人铝业的声明或再度更正市集情谊，使得原料供应担忧情谊推广。当今该事件对几内亚铝土矿出口量的内容影响仍有待进一步评估，短期情谊性影响更为权臣，昔时仍需抓续照应事态发展动向，尤其需密切照应近几周几内亚铝土矿发运量变化，以及协商本领的抓续性。

　　从国表里氧化铝的供需情况来看，国外氧化铝供应情况依旧抑遏乐不雅。近期，氧化铝国外市集成交价钱连更始高伦理小说网，摧折650好意思元／吨，入口赔本再度扩大，出口窗口的大开加重了国内氧化铝供需偏紧的情况。从国内供应数据来看，罢了10月10日，世界氧化铝周度开工率为84.61%，小幅高潮，主要产区开工率涨跌互现。左证调研情况，前期西南地区进修的部分产能照旧不时复产，朔方也有部分新投产能开释，共波及产能200万吨／年。10月12日，河南焦作地区再发重欺压天气橙色预警，区域内氧化铝企业暂停一台焙烧炉，日产减少1500吨。新增产量多用于请托长单，现货市集流畅依然偏紧。需求端来看，卑鄙电解铝厂产能起首率踏确实高位，且9—10月四川及贵州铝厂的复产再度带来新增需求量，铝厂原料库存仍在低位，氧化铝刚需撑抓较强。在供弱需强之下，现货市集成交慢慢活跃。数据骄气，罢了10月14日，氧化铝现货均价已高潮至4304元／吨，较9月30日高潮212元／吨，抬升了期价的价钱要点。

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　　远期来看，四季度国内仍有200万吨傍边氧化铝产能待开释，主要位于广西及山东，而矿石供应情况以及环保战略或影响到产能的开释过程，供应端照应广西及山东新产能的开释情况，以及四季度后庸俗进修、环保战略激发的阶段性减产。据了解，本年云南秋冬枯水季减产可能较小，这就意味着昔时11—12月电解铝产能起首率或仍将保管高位，且跟着部分技改产能的复产，起首率有望进一步擢升。总体而言，短期国内氧化铝供需偏紧的景色难以扭转，基本面具有强撑抓。

　　从本钱利润以及产业链利润分派的角度看，关联机构数据骄气，当今氧化铝十足平均本钱为2900元／吨，利润扩大至1400元／吨傍边，从2024年的价钱走势来看，氧化铝本钱利润订价照旧失效，高利润水平将络续促使氧化铝厂积极投产、复产，但价钱将更多受到现货供应不及、供应增量受限的撑抓。

　　当下盘面利润照旧扩大至1600元／吨的较高水平，趋近历史利润高值，期价照旧出现了一定的超涨。数据骄气，近期山西、河南至新疆运脚为250~260元／吨，山东至新疆运脚为300元／吨以上。以10月14日氧化铝主力合约收盘价4818元／吨、现货均价4304元／吨，重复新疆交割仓库380元／吨升水竖立，表面上照旧出现了期现套利空间。罢了10月14日，上期所新疆氧化铝仓库注册仓单总量为92462吨，较上期加多6896吨，较25万吨的审定库容仍有一定空间。但由于刻下市集现货较为有限，相宜交割尺度的交割品更为景仰，因而市集现货采购难度较大，且会产生一定溢价。据市集调研反馈，出于期现套利标的入市采购的难度较大。后市氧化铝期价进一步走高，套利空间较为可不雅，或提高市集对现货价钱的秉承度，不放置高价采购现货进行期现套利的可能，将进一步加重现货市集的偏紧程度。

　　谈判到当今氧化铝盘面利润照旧远超合理区间，几内亚铝土矿出口情况暂未有领略评估伦理小说网，四季度氧化铝产能开释情况仍有待不雅察，需要警惕期价高位回落的风险，近强远弱的结构或有所强化，忽视投资者作念好风控。（作家单元：国信期货）